银河证券认为 ，回顾过去4个“五年规划” ，机械设备投资机会均具备其时代特征，如“十一五 ”时期基建地产驱动下的工程机械 ，“十二五 ”时期智能制造大发展下的工业机器人 ，“十三五”时期的新能源装备及“十四五 ”时期的人形机器人等。展望“十五五 ”，“AI时代”也将催生机械设备行业围绕AI的投资机会，建议重点关注AI基建及AI赋能两大方向 。AI基建方向推荐AI PCB设备（包括PCB设备、耗材及SMT设备） 、AIDC发电设备（包括柴油发电机 、燃气轮机及核电设备等）、液冷以及半导体设备；AI赋能方向推荐具身机器人整机及应用场景落地 。
全文如下机械：AI时代 ，寻“机”智能——十五五系列报告
一 、核心观点
回顾五年规划 ，看十五五指引梳理机械AI投资机会：回顾过去4个“五年规划 ”，机械设备投资机会均具备其时代特征 ，如十一五时期基建地产驱动下的工程机械 ，十二五时期智能制造大发展下的工业机器人，十三五时期的新能源装备及十四五时期的人形机器人等。展望十五五 ，“AI时代 ”也将催生机械设备行业围绕AI的投资机会 ，我们梳理得AI基建及AI赋能两大类 。
AI基建：看好PCB设备 、AIDC设备、液冷设备、半导体设备等方向：（1）AI算力革命驱动PCB需求增长，AI服务器带来的不仅是数量的增长 ，更是PCB单机价值量的显著提升 ，PCB设备及材料有望充分受益 。（2）AIDC设备：人工智能数据中心电源带动燃气轮机 、核电 、柴发需求向上。（3）AI算力加速升级，液冷产业链空间广阔。AI拉动全球算力需求 ，高功率下传统风冷逼近散热极限 ，液冷将逐步成为主流方案，液冷市场有望迎来爆发式增长 。看好液冷核心部件及全链条解决方案供应商业绩释放 。（4）AI需求及国产替代逻辑牵引下，半导体设备行业有望迎来高速发展期。
AI赋能：具身智能机器人应用落地 ，主要考虑技术可实现性与成本效益：前者强调容错率高 ，执行速度/同步性要求不高，可重复纠错 ，易于收集数据；后者强调能体现物体/任务/环境泛化性 ，能真正提高效率或降低死伤率 。我们看好中短期具身智能机器人在工业物流（仓储搬运分拣、缝纫 、质检） 、机构养老、特种环境（转炉炼钢，石油化工 ，电力巡检）等应用 ，长期走进家庭 。
二 、投资建议
我们认为，生成式AI的繁荣发展 ，我们已进入“AI时代” ，AI将渗透各行各业并产生深远影响。机械设备行业的发展具备其时代特征，因此在“AI时代 ”机械设备行业大的投资机会也将围绕AI ，建议重点关注AI基建及AI赋能两大方向 ，作为十五五重点配置 。AI基建方向推荐AI PCB设备（包括PCB设备 、耗材及SMT设备）、AIDC发电设备（包括柴油发电机 、燃气轮机及核电设备等） 、液冷以及半导体设备；AI赋能方向推荐具身机器人整机及应用场景落地 。
三、风险提示
国内宏观经济不及预期的风险 、行业政策不及预期的风险 、新技术渗透不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、原材料价格大幅上涨的风险 、关税和出口贸易争端的风险。
（文章来源：人民财讯）
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